作者 | 席加省

编辑 | 木木白

首发 | 国企视点

在债务及融资的巨大压力下，城投公司只承担单纯的的融资功能，传统上听指令、靠政府的发展模式走到了尽头。大部分城投公司遇到了巨大的市场化融资压力、历史及新增债务偿还压力，生存堪忧，未来更不乐观。

在严监管的政策下，隐性债务红线绝对不能碰，现有隐性债务也让部分城投公司融资举步维艰。大部分城投公司对于做大规模、改善资产负债结构、拓展融资渠道非常急迫，地方政府也对城投公司的资源注入、资产整合前所未有的重视。

而这也导致了很多城投公司这些年涉足的业务越来越多、版图越来越庞大。在政府的支持下甚至指令下，城投公司全面盘点、注入地方政府拥有的各类资源、资产、资本、资金，以期尽快构建企业信用发展模式。

于是，城投公司从单纯的政府代建业务向城市资源业务拓展，围绕城市、产业等大量进入城市的投资、开发、运营、服务、产业招商、产业投资等各个领域，迅速成为业务多元化的综合国有企业。

但现实很残酷：拼凑拼不出未来、业务再多也就是凑数。大而全看起来很美，但拼凑式、非市场化的业务模式并不能真正让城投公司在融资及发展上具备持续的能力。相反，这种大而全发展模式是典型的大而杂、全而弱的发展模式，看着很美，但效果不佳甚至有副作用。

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城投公司发展模式：强而优才是正道

在发展模式上，城投公司必须要坚持“有所为、有所不为”。简单说，不是业务越多越好、资产越多越好。相反，城投公司应该明确自身的定位、资源禀赋及自身的优势，找到自身的核心主业，做专做强主业才是根本。

显然，城投公司个体之间差距巨大，所依靠的区域经济发展阶段及发展水平，地方财力、地方政府的战略目标各不相同，千篇一律搞多元化发展是毫无意义的。

城投公司必须要正视这种个体差异，不能人云亦云，学习借鉴可以，人云亦云、简单模仿绝不可取。

第一，从发展模式上看，城投公司首先要专业化，有明确的主责主业，能够通过主责主业最大化地方政府的资源、政策优势与城投公司的市场化优势，推动主责主业能够实现专业化经营，在区域经济中具有重要的地位与价值，甚至在同行业内具有较强的竞争力，这样的主业才是合格的。

从现状看，优秀的城投公司都是具有在某个领域的突出竞争力。显然，从主业上来说，城投公司有很多的选择，适合就好。城投公司完全可以根据自身情况找到自己的核心主业。

专业才可能强大。一般来说，城投公司有几种发展模式。例如，第一，围绕开发建设业务成为专业的城市开发建设商，做强做专建设主业；第二，围绕产业园区成为一流的产业园区建设运营商；第三，围绕区域经济发展，成为一流的金融服务商；第四，围绕地方特色资源及产业，成为特色产业的服务商、价值链运营商等。

第二，从业务路径上看，城投公司应该推动的是同心圆发展模式。也就是围绕业务推动相关多元化。例如，城投公司传统的开发建设业务，可以围绕委托代建业务逐步增加设计、监理等业务，掌控工程咨询各个关键环节，同时向上介入土地一级开发，向下介入建材生产、流通领域等。

业务优化才能有整体竞争力。简单说，业务必须要做强做优，然后逐步延伸，不能一口吃个胖子，什么都做。那样的延伸，只是从形式上占据了位子，看着好看，但业务没有竞争力，还白白浪费了资源，没有任何的价值。

因此，城投公司在发展上，必须有自己的1-3个优势业务，围绕这几个优势业务整合资源、资产，打造专业化发展模式。只有这样，业务才会多而不杂、全而不乱，形成业务板块化、集群化发展模式。

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