一、集团简介

株洲城发集团是经株洲市人民政府批准并出资设立的国有独资大型城建类企业，由市人民政府授权市国资委履行出资人职能。自1999年起，公司先后经过株洲市城市公用事业资产经营公司、城市建设投资公司和城市建设发展集团三个发展阶段。2010年2月4日城发集团正式挂牌组建，注册资金40亿元，经营范围涉及城市基础设施投资建设、房地产开发、公用事业投资经营、城市资源开发经营、资本运作等五大板块。公司战略定位为“打造具有持续发展能力的城建发展商”。目前，公司总资产规模已达到540亿元，资产负债率保持在55%以下，信用等级为AA+级，是我市目前资产规模最大、信用等级最高的政府投资类企业。

集团公司先后完成我市近30个基础设施项目建设任务，累计投资超过180亿元，为我市“一体三极、一圈三环”城市架构形成做出了积极贡献。集团公司不断创新融资工作。先后于2009年、2011年、2013年发行三期企业债券，共募集债券资金50亿元，成为湖南省非省份城市中发行企业债券最多的企业。

二、转型发展的背景

国家43号文件出台后，将所有平台公司推向十字路口，作为政府融资平台的株洲城发集团，剥离了代表政府的融资职能，不得再新增政府债务，平台公司传统的投融资职能定位彻底终结，依靠政府信用进行融资的通道完全封闭，只有尽快打造自身信用才能走出一条生路。

三、转型发展遇到的问题

（一）融资困难

随着前期债务性融资的还债高峰期来临，公司资产负债率也不断攀升，以及宏观金融政策的不断调整，单一的信用结构让公司融资面临严重瓶颈，公司发展举步维艰。

（二）信用能力弱化

随着公司的转型发展，公司的负债快速增长，同时公司经营能力和市场参与度还比较低，让信用能力面临着弱化的情况。

（三）融资渠道单一

公司投融资项目多为基础设施建设项目，完全依靠政府信用融资，资金来源主要是银行贷款，且额度较低。

四、转型发展的思路

（一）观念转变

要从单纯依赖政府转变为“项目依靠政府、经营依靠市场”，寻找政府和市场两个抓手。

（二）投资结构转变

公司承担着政府大型公用基础设施投资的任务，如何运用市场规律，将政府任务市场化，腾出部分资金投入到经营新项目中，让投资结构在集团整个投资总量中得到优化。

（三）融资渠道转变

从间接融资向直接融资转变，通过2009年、2011年、2013年发行三期企业债券的契机，公司积极推动业务和资产重组。通过政府资源、财政资金注入等增信支持，加大资产结构、现金流等方面的建设，公司信用迅速增值，直接融资渠道也逐步打开。

五、转型发展的实践创新

（一）做大资产规模，务实公司信用基础

在市政府的主导下，依托城投公司和城发集团的两次大的改革重组，公司不断注入各类资产，资产规模从2003年到2008年翻了近三番，资产规模的增加直接降低了公司的资产负债率，公司负债水平始终控制在合理区间，务实了公司的信用基础。

（二）合理运作项目，维系公司信用基础

公司的项目投资运作模式主要分为四类：一是经营性或准经营性项目由公司自主投资和经营，自求平衡。二是重大基础设施项目。三是采用政府购买服务建设的项目。四是PPP模式运作的项目。要合理的运作项目，维系公司的信用基础。

（三）母子公司联动，增强公司信用条件

将母公司打造成“城市资产经营平台+城市资本运营平台”，利用其信用等级高的优势，统筹融资，筹集的资金重点投向子公司的经营性项目，拉长产业链，扩大经营范围，重点培育子公司的运营能力为母公司的信用提升提供坚实后盾。同时母公司与子公司在信用能力建设上良性互动。借助政府的手，重组资源挖掘信用条件，让公司价值得到最大挖掘，公司信用也随之增强。

（四）创新融资渠道，提升公司信用能力

可通过融资解决资金问题，也可通过融资优化公司的资产结构，积极改善财务报表，提升公司自身的信用能力。集团的融资工作经过间接融资时期的摸爬滚打，目前已经形成了以“直接融资为主、间接融资为辅”和“债权融资向股权融资转变”的融资新格局。

（五）加强债务管理，防范公司信用风险

株洲城发集团建立了融资预警系统，对未来5年还本付息建立数据库，并依据预警系统做好5年融资规划，对融资各方面都进行了全面的规划，积极防范与化解债务风险，有效规避了公司的信用风险。

六、转型发展的成果经验

集团转型目标在于将公司过去依赖政府资源作为信用支撑的企业转变为依靠自身信用能力为支撑的企业。风险防控和经营能力提升，是实现公司转型发展目标的基本方法。

（一）风险防范

风险防范主要是指金融风险的防范，有效控制风险、主动调控风险，杜绝金融风险的发生。一是存量负债封闭运行；二是增量建设平衡运行，如基础设施项目基金建设（PPP模式）、招商引资等，根本在于将过去负债搞建设的方式转变为通过股权投资进行建设；三是通过存量资产（主要是存量土地的开发经营）解决存量负债问题；四是通过融资手段创新解决存量资产不足问题。

（二）提升经营能力

经营能力提升的目的是解决公司信用能力不足问题。主要有两个方面的工作：一是通过经营机制调整和改革，进一步激发公司经营活力。二是通过经营性资产增长夯实公司发展基础。

七、政府对转型发展的支持

（一）政策支持

株洲市人民政府通过公共资源特许经营权授予等方式支持公司发展，夯实公司实力，扩大资本金和还款来源。目前拥有株洲市管线、自来水、污水处理、燃气直供等公共事业资源的特许经营权。

（二）土地资源支持

株洲市人民政府通过土地资源配置，将土地的开发权授予株洲城发集团，公司拥有株洲中环大道配套土地、武广新城、枫溪新城、长株潭城际铁路株洲段综合开发项目控规土地的开发权。