中国开启改革开放至今，波澜壮阔，基本上完成了从中央计划经济向市场经济的转型。依靠投资拉动和要素投入，中国经济保持了三十多年高速增长，而政府投融资平台公司伴随20世纪政府投融资体制改革、分税制改革出现，受2008年金融危机催化大规模兴起，20多年的发展，可谓：“城投起、城市兴”从初期的体制改革的必然产物到发展中期饱受争议的基建先锋，随着国企改革顶层文件的出台，加之50号文、87号文等系列文件的不断推出，城投公司的转型发展已不再是慢慢摸索的试探前行，而是政策驱动的必然之举。

国发【2014】43号文给了城投公司“非改即消”这样一个看似决绝的“二选一”境地，而这些后续的适应性政策安排，体现了在以基建投资为稳定经济主要手段的政策环境下，过渡式的城投转型本身也是稳增长的一个重要环节。

对于城投公司来说：需要解决的无非是做什么、怎么做的问题，尤其是后者，具体的投融资决策和企业化管控是企业市场化转型的直接反映。

对于政府来说：则是两难境地：是谨慎地以规范地方政府举债融资为出发点，新增赤字有限，用有限的资金去实现有限的政府性投资，而将经济增长放在第二位，还是继续发挥城投公司历年来形成的投资职能，在基础投资中发挥作用？亦或寻求两全之策？

基于平台公司继续承担城市建设职能的必要性，我们认为为缓和上述政府意识矛盾，未来平台公司大概率呈现区域内部整合的趋势。原因如下：一是各个领域的增量建设空间不同程度在收缩，部分单一职能的平台公司面临建设业务终结但经营能力欠缺的困境；二是通过将原本分散的小型地方国企实现优势互补、发挥规模效应。在政府合理支持下，内部整合可以极大地促进平台公司价值发挥，进而实现企业经营能力增强；三是针对当前的地方债务问题，内部整合是有效化解地方隐形债务扩张的现实途径，一方面平台公司进行整合后，地方党政领导只需抓住主平台就能有效把控辖区内整体债务风险，实现对债务问题的统一管理，另一方面通过不同平台债务关系的重新整合，能够在一定程度上消除债务指标的正相关效应，提升地方抗风险能力，充分放大政府有限资金的作用，促进地方经济增长